Flávio day e os limites da euforia financeira no Brasil.

Flávio day e os limites da euforia financeira no Brasil.

Yandra Franca (LABEA/UFPA)

A liderança de Flávio Bolsonaro no primeiro turno das eleições presidenciais de 2026 atingiu em cheio o mercado financeiro, reação foi tão significativa ao ponto de o fenômeno ser chamado de ‘’Flávio Day’’. Esse resultado atenua não apenas a polarização política que o Brasil enfrenta, como a relação entre expectativas eleitorais, interesses do capital financeiro e dinâmica econômica.

No dia 5 de outubro a Ibovespa registrou 8% de valorização, ultrapassando os 200 mil pontos, com o dólar recuando 4,12%. A resposta foi associada à uma possível mudança na condução da política econômica, especialmente em relação à política fiscal, à participação do Estado e às condições de rentabilidade do capital. No entanto, é preciso analisar esses indicadores para além de uma interpretação imediata, o comportamento do mercado financeiro não pode ser confundido com uma avaliação objetiva do desempenho econômico de um governo, tampouco com uma melhoria automática das condições materiais da população.

Para Keynes (1936), as decisões de investimento são condicionadas pela incerteza e pela expectativa acerca do futuro. Sua reflexão sobre especulação financeira permite compreender por que os preços dos ativos podem valorizar independente de alterações efetivas na produção, emprego ou renda. Nesse sentido, a reação à liderança de Flávio Bolsonaro expressa, sobretudo, uma antecipação das expectativas de determinados agentes econômicos. Ou seja, o mercado não responde necessariamente ao que a economia brasileira é no presente, mas aquilo que parte dos investidores acreditam que poderá apresentar em termos de rentabilidade futura.

Hyman Minsky, ao desenvolver a hipótese da instabilidade financeira, aprofunda essa interpretação ao demonstrar como períodos de otimismo podem estimular comportamentos especulativos, expansão do endividamento e valorização excessiva de ativos. Embora a alta recente da Bolsa não seja suficiente para caracterizar uma bolha especulativa, ela evidencia o potencial de movimentos financeiros orientados por expectativas ainda não concretizadas.

É necessário reconhecer também que os mercados não são instituições politicamente neutras, suas reações expressam interesses, preferencias e avaliações sobre diferentes projetos de organização econômica. A valorização dos ativos revela expectativas favoráveis de investidores, mas não comprova que uma possível vitória de Flávio Bolsonaro, apoiado com um senado em maioria de extrema direita, produzirá maior crescimento ou bem-estar social para o País como um todo.

A questão central, portanto, reside na diferença entre valorização financeira e desenvolvimento econômico. A queda do dólar pode reduzir determinados custos de importação, assim como a expansão da Bolsa pode favorecer o financiamento empresarial. Entretanto, o que é investimento produtivo e o que é mais dividendo para acionistas? Não se pode apenas por uma alta quantificar a ampliação do emprego ou distribuição de renda.

Na conjuntura brasileira a confiança no mercado é uma variável política e econômica relevante, mas insuficiente para determinar os rumos do desenvolvimento nacional. O aumento na qualidade de vida, diminuição da pobreza e distribuição de renda e emprego não conseguem ser quantificados por um movimento financeiro orientado por expectativa política. A capacidade de transformar expectativas financeiras em crescimento sustentado dependerá das políticas efetivamente implementadas, das condições macroeconômicas e de seus efeitos sobre o conjunto da sociedade.